国都证券：中海海盛 合同运价上涨超预期

 
    事件

    2008 年1 月8 日，公司与长期客户华能海南发电股份有限公司签署了《二OO 八年度海南电煤运输合同》，约定公司2008 年度为华能电厂运送电煤320 万吨、合同运价比2007 年度的合同运价上涨79%。

    核心观点

    1、 本次合同运价上涨幅度远远超过了我们先前的预期，按照本次合同约定的运量增长23%、运价增长79%测算，公司2008 年度海南电煤运输收入将比2007 年度增加24544 万元。

    2、 运价上升是推动公司2008 年度业绩快速增长的重要因素，2009 年之后运力的扩张将成为驱动公司业绩增长的另一重要因素。

    3、 招商证券上市、集团公司可能对公司资产扩张的支持将是推动公司股价上涨的事件性因素。

    4、 公司已公布业绩快报显示2007 年度每股收益为0.60 元，同比增长81%。我们将公司2008 年-2010 年的每股收益分别上调为0.94 元、1.12 元和1.3 元，结合招商证券上市的贡献，未来12 个月目标价为33 元，给予短期“强烈推荐、长期A”的评级

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