发表日期
2007-12-17
2008年：乍暖还寒时最难将息！
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2008年：乍暖还寒时最难将息！
天信投资研究所
大盘经过6300到4800点的洗礼，投资者的热情随着股指跌宕起伏——面对暴跌之后，股指有反弹意愿，但乍暖还寒，又使人倍感冷峭落索。是走还是留？这是一个问题。
央行8日宣布今年以来第十次且最大幅度上调存款准备金率，从而拉开了实现从紧货币政策的帷幕。面对紧货币政策，明年货币政策如何从紧，已成为业界广泛关注的话题。中国人民银行行长周小川周二表示，从稳健的货币政策到稳中适度从紧的货币政策，再到明年实施从紧的货币政策，在操作上是渐进的，货币政策很难有转折性的操作。预计，央行的货币政策将比今年下半年以来的适度从紧更加趋紧；而在工具选择上，我们仍将看到综合运用多种货币政策工具——价格型工具与数量型工具并行。
不过，逾抑逾涨的流动性过剩不仅仅来自于经常项目下的盈余，更有来自外围的推手——央行的货币政策日益受到国际环境的掣肘，面临更多的挑战。如何把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀等一系列问题，亦是摆在管理层台面上的两难问题。
风声鹤唳之时，“黑色星期四”，乃至“黑色某某日”还会在未来的行情中不时重现，但笔者认为涟漪不能起惊浪。虽然日前市场对加息的预期陡然升温，该消息也对银行股、地产股产生了明显不利影响，这两大板块成为近几个交易日大盘的做空主力，对市场信心打击较大。但是，笔者需要提醒的是，银行地产是市场的两大主轴，如果风向标倒下了，花花草草也是要歪的，那么唯一的选择就是清仓，提现，和梦想中的牛市说再见吧。那会是我的选择吗？不会！危机的确存在，但有危才有机，调整就是逢低建仓绩优龙头股的机会，至少他们的业绩拐点不会在08年第四季度前显现。
2008年是非比寻常的一年！乍暖还寒时最难将息！
天信投资研究所
大盘经过6300到4800点的洗礼，投资者的热情随着股指跌宕起伏——面对暴跌之后，股指有反弹意愿，但乍暖还寒，又使人倍感冷峭落索。是走还是留？这是一个问题。
央行8日宣布今年以来第十次且最大幅度上调存款准备金率，从而拉开了实现从紧货币政策的帷幕。面对紧货币政策，明年货币政策如何从紧，已成为业界广泛关注的话题。中国人民银行行长周小川周二表示，从稳健的货币政策到稳中适度从紧的货币政策，再到明年实施从紧的货币政策，在操作上是渐进的，货币政策很难有转折性的操作。预计，央行的货币政策将比今年下半年以来的适度从紧更加趋紧；而在工具选择上，我们仍将看到综合运用多种货币政策工具——价格型工具与数量型工具并行。
不过，逾抑逾涨的流动性过剩不仅仅来自于经常项目下的盈余，更有来自外围的推手——央行的货币政策日益受到国际环境的掣肘，面临更多的挑战。如何把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀等一系列问题，亦是摆在管理层台面上的两难问题。
风声鹤唳之时，“黑色星期四”，乃至“黑色某某日”还会在未来的行情中不时重现，但笔者认为涟漪不能起惊浪。虽然日前市场对加息的预期陡然升温，该消息也对银行股、地产股产生了明显不利影响，这两大板块成为近几个交易日大盘的做空主力，对市场信心打击较大。但是，笔者需要提醒的是，银行地产是市场的两大主轴，如果风向标倒下了，花花草草也是要歪的，那么唯一的选择就是清仓，提现，和梦想中的牛市说再见吧。那会是我的选择吗？不会！危机的确存在，但有危才有机，调整就是逢低建仓绩优龙头股的机会，至少他们的业绩拐点不会在08年第四季度前显现。
2008年是非比寻常的一年！乍暖还寒时最难将息！
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