沪深300指数成反映A股市场总体走势重要指数
　　一、沪深300指数推出一年多以来我国证券市场的重大政策变化

　　1.股权分置改革——“开弓没有回头箭”

　　2005年4月29日，经国务院同意，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，标志着股权分置改革试点工作正式启动。2005年9月5日《上市公司股权分置改革管理办法》正式出台。股权分置是困扰我国证券市场发展的重大制度问题，股权分置改革的启动表明历史遗留的制度性缺陷所导致的被扭曲的证券市场定价机制、公司治理、国有资产管理体制改革的推进等问题正在开始逐步得到解决，从而推进我国资本市场国际化。股权分置改革对中国证券市场产生深刻影响，也是之后国内证券市场整体走强的内在原动力之一。

　　在股权分置改革推进过程中，中国证监会主席尚福林的“开弓没有回头箭”一席话给市场以深刻印象。股权分置改革的坚定推进为中国资本市场的创新发展打下了坚实基础。

　　2.《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》发布，中国A股市场继续创新发展道路

　　2006年1月4日，商务部、证监会、税务总局、工商总局、国家局联合发布了《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。《办法》规定，国外投资者可以对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司两类对象进行战略投资。

　　境外投资者以前只能通过QFII进入A股市场，且有额度限制，如今允许外国投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市的公司，进行大规模的中长线战略性投资，扩大了股市投资者范围，有助于股市吸引更多的海外资金。而始于2003年的香港市场上中资H股的大牛市已经给海外投资者带来丰厚回报，如今可以直接投资中国内地的A股上市公司，这将是一个重要的转变，内地市场的资金面也会更加广阔，国际市场成熟的投资理念也将得以引入，这也是内地证券市场稳健发展的积极因素。

　　3.温总理在政府工作报告中强调“大力发展资本市场”，资本市场在国民经济中重要性进一步得以提升

　　2006年3月5日，国务院总理温家宝在十届全国人大四次会议上作政府工作报告时强调，要加快金融体制改革，大力发展资本市场。此后，中国证监会也加快了证券市场的体制改革，2006年5月18日正式实施《首次公开发行股票并上市管理办法》；8月1日，中国证监会开始实施《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》。中国证券市场与国际上成熟证券市场制度接轨基本完成，将在中国经济发展中发挥更为积极的作用。

　　二、沪深300指数走势变化及前景展望

　　1.沪深300指数整体稳健上涨，上市以来升幅可观

　　围绕中国经济高速成长，企业利润回升，以及人民币升值前景等诸多因素，沪深300指数走出了可观的上涨行情。2006年7月3日，就已升至1419.98的上市以来的新高，在一年多时间内累计升幅超过七成，表现相当突出。其后，在中国及大秦铁路等大盘股上市前后，股市出现了一轮调整行情，指数跌幅也超过10%，但并未改变沪深300整体走强的大趋势。随着中国经济高速稳定成长(2006年前三季度中国GDP增长10.4%)，市场资金面供应日趋充裕，而且随着中国工商银行成功在内地及香港发行，创下有史以来全球最大的IPO记录，中国资本市场吸引力不断增强。可以预见，沪深300指数将会吸纳更多新的大盘蓝筹股，指数也会更有效地体现中国经济增长的客观实际。

　　2.沪深300指数更多受国家经济发展总体环境影响

　　前三季度我国的国内生产总值(GDP)达到14.1477万亿元，同比增长10.7%，比去年同时期加快了0.8个百分点，GDP增长速度表明了整个中国宏观经济运行的速度是快的。前三季度，全国全社会商品零售总额5.5万亿，比去年同时期增长了11.5%，这个数据比去年同时期增幅快了0.5个百分点，表明国内市场发展也是相当稳健的。而今年以来中国的对外贸易的发展是十分迅速的，进出口总额同比增长24.3%，9月底中国贸易顺差已经达到了1098.5亿美元，外汇储备达到了9879亿美元。所以这些都表明了中国经济运行目前处在快速增长的良好环境之中。

　　再具体到上市公司的微观环节，在宏观经济稳定增长和股权分置改革的提振作用影响下，上市公司上半年整体业绩快速提升，净利润同比增长7.54%。而且从目前行业景气度和业绩预报来看，三季度上市公司总体表现也相对乐观。钢铁行业、有色金属、机械设备、食品饮料等行业都是预计前三季度业绩大幅增长的行业。而且，随着中国金融市场改革的不断深化以及股指期货的即将推出，金融股投资价值也得以充分体现，以招商银行为首一批银行股整体走强、以中信证券为首的券商股走强都预示着四季度的中国证券市场前景广阔。

　　3.从沪深300指数期货仿真交易运行情况来看，市场投资心态相当积极

　　10月30日，沪深300指数期货仿真交易正式推出，从近几日仿真交易运行情况来看，最为活跃的近期合约沪深300指数11月期货合约多数情况下保持着对现货指数的升水，升水幅度一度超过40余点。仅从仿真交易的角度就可以看出，参与交易的投资者对沪深300指数的心理预期还是较高的。沪深300指数期货正式推出后，我们也可根据期货对现货的升贴水变化得以把握市场投资心态的变化，期货对现货高升水出现和不断拉大，预示着投资者对后期股指表现趋向乐观。

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