如何利用股指期货规避股市风险
　　2007年9月以来，上证指数连续跌破多个整数关口，累计下跌20%以上，同时还创出本轮牛市以来的最大单周跌幅和上证指数9年以来最大跌幅，再次用事实证明了股票市场是一个充满风险的市场。投资股票通常面临两类风险：一是非系统性风险，它是针对特定的个体发生的风险，与整个市场无关。对于此类风险，投资者可以通过构造投资组合，增加持有股票种数的方法来消除。二是系统性风险，它是整个市场所有股票一起涨跌所带来的市场价格风险。由于其时间长、涉及面广，难以通过分散投资的方法加以规避，因此也称为不可控风险。目前我国股市系统性风险较高，还没有做空或对冲机制，投资者只能在牛市盈利，面对熊市只有通过抛售股票来规避风险。

　　推出股指对于投资者规避股票投资风险和我国资本市场健康稳定发展有着重要意义。由于股票指数基本代表了整个市场股票价格变动的趋势和幅度，与整个市场股票价格存在正相关关系，因此可以通过股票指数期货对股票进行套期保值，从而降低系统性风险。套期保值就是利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进(或将来买进)、今后售出的商品价格进行的交易活动。投资者只要在期货市场建立与股票现货市场相反的持仓，在股票市场价格发生变化时，可以达到股票与期货合约盈亏的大致平衡，从而实现资产保值的目的。

　　期货套期保值分为卖出套期保值和买入套期保值两种方式。如果保值者持有一篮子股票现货，他认为股票市场将会下跌，可以在股指期货市场建立空头，在股票市场下跌时，股指期货可以获利，以此弥补了股票下跌的损失，这就是卖出保值。当做了卖出套期保值以后，无论股票价格如何变动，投资者最终的收益基本保持不变，达到规避风险的目的。

　　如果一个投资者因几个月后才有一笔资金投资股票市场，但他觉得目前的股票市场很有吸引力，若要等上几个月的话，可能会错失建仓良机，那么他就可以在股指期货上先建立多头头寸，等到未来资金到位后，虽然股票市场上涨使得建仓成本提高，但股指期货平仓获得的盈利大致可以弥补提高了的建仓成本，从而达到通过股指期货锁定股票市场成本的目的，这就是买入套期保值。

　　需要强调的两点，一是进行套期保值一定要在两个市场同步交易，交易价值相当，方向相反，防止演变成投机交易。二是利用股指期货套期保值在通常情况下能实现规避大盘下跌的风险，但在某些特定情况下它也有可能失效。比如在某些特定时期由于市场预期或者资金实力等原因，使得期货与股指的走势出现背离、不能同涨同跌等情况。(经纪有限公司供稿)

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