事件：海通证券  （600837 行情,资料,评论,搜索）公告非公开发行结果。发行股数为7.25亿股，发行价格为35.88元，净募集资金259亿元，增发后股本为41.14亿股。

　　点评：增发使公司面临一个新的发展契机，为提升综合实力提供了可能。增发对公司的推动主要体现在三个方面：一是资本实力大为增强，在成功募集259亿元资金后，公司的净资产和净资本将分别由89亿元和52亿元增厚至348.56亿元和310亿元，不仅净资本由行业第六位跃居第二位，而且资本实力与中信证券的差距大为缩小，增发后，公司的净资产和净资本分别达到中信证券的3/4和5/6；二是引入多家战略投资者，股权结构进一步优化；三是改善业务竞争力。

　　短期来看，公司极有可能复制中信证券的增发资金运用模式，通过权证创设、新股申购等获取稳定收益，使得增发资金能够保持较高的运用效率；长期来看，增发资金的运用不仅可以提升经纪、自营业务规模以及承销大盘股的实力，而且能够在创新业务牌照申请和业务开展上获取先发优势和规模优势。增发使得公司股本扩张了21.3%，这将在一定程度上摊薄公司2007年的业绩，但增发资金的运用、潜在投资收益的释放仍为公司2008年的业绩快速增长提供了保证。