人行港股收市后加息对大市是好是坏？

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发表日期
2008-01-05

人行港股收市后加息对大市是好是坏？

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人行港股收市后加息对大市是好是坏？
12月20日。港股持续预期中的超跌后回稳状态，大盘呈现徘徊整固；而大市成交量进一步萎缩至776亿元，假日气氛继续转浓，投资者入市兴趣更见薄弱。当前，我们相信港股仍有修正早前超跌空间的机会，但回升动力暂时以空头回补所触发带动，上冲力量会相对较小，形成近日来反覆偏好的走势形态。

　　人行在港股收市后宣布加息，是好是坏，仍有待市场最终判决。但我们估计并不一定是坏事，在短期不明朗因素消除后，大盘反而可出现一线曙光。事实上，在上周二国家统计局公布11月CPI升幅超标后，市场上已泛起中国加息的预期，而港股亦因此而提早作出反映，由上周二收盘价到近日低位来计算，恒指下跌了3133点或10.7%，国指下跌了2538点或14.5%，相信跌幅已全数反映中国加息的短期负面因素。另一方面，由于人行早前大幅调高银行存款准备金率1%，令人忧虑加息的幅度也会相对加大，但在是次加息行动，存款利率上调0.27%，贷款利率上调0.18%，上调幅度应在市场预期之内，甚至低于预期，故估计情况对港股的短期影响该不大，甚至有利好市况的机会。

　　国企股已早作下跌调整

　　人行加息后，对早已作出下跌调整的国企股，大体上的短期影响应该是中性的。以中资银行股来看，由于存贷利率上调幅度不一致，在息差的收益上会有负面影响。而中资保险股应可得益于存款利率的上调，中资地产股亦可望受惠于贷款利率的小幅上升，估计两者都可作出超跌后的短线反弹。另外，基本面较强的中石化(0386)和中国电信(0728)，则会继续担当领军的角色。

　　本地股可维持乐观看法

　　我们对于本地股维持乐观的看法，若大盘市况能够在人行加息后消除短期不明朗因素，本地股就可望摆脱国企股的弱势拖累，走出一波属于自己个性的升浪，本地地产股、银行股和零售消费股，依然是我们当前的首选推介。

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