影子股当旺中煤高处未算高 高盛唱好中铝看28
    港股表现持续反覆，恒指平开后一度升上24,157，午后随内地股市倒跌至23,753，尾市跌幅收窄，收报23,952，跌47点，成交913亿元。港股当前在不同方面干预下继续寻顶，无疑避免受政策引发资金流走或生成泡沫效应，政策将会以细水长流为主，投资者可留意一些近期有注资及逆市强势股为吸纳对象。 

　  大市近日持续大上大落，股份表现飘忽不定，逆市造好者皆因其基本因表不俗，具支持作用。其中，煤炭股近日均见强势，可视为配合恒鼎实业(1393)招股受欢迎的影子效应。事实上，近年内地加大煤炭行业的集成力度，令市场供求更趋平衡，对大型煤矿股更提供并购外汇扩张商机；加上年中批准设立中国太原煤炭交易中心，有助推动价格市场化，而在油价高企下，使下半年 煤炭价格仍有上升空间，故相信煤炭股表现会持续强劲。 

  　随着内地煤炭业进行整固，加上小型煤矿被中央下令关闭，这些因素均令国内煤价的需求弹性变得更低，现时国内煤炭业将会面对较低的行业周期风险，煤炭生产商的议价能力可提升。 

　  中煤能源(1898)将于周五(14日)公布中期业绩，受惠于内地的煤价上半年持续高企，及通过提高产量和自有煤矿利用率来控制单位成本，令市场更加憧憬这份成绩表。 

　  中煤能源新矿现可提前开始运作，及母公司可能于今年底或明年初再向其注入资产，相信注资行动，可对股价有一定支持作用。此外，它与内地大型发电厂及钢铁制造商签订长期合约，间接可受惠于此。 

　  中煤拟发行A股上市，资金将用于收购母公司持有的煤矿和煤焦化业务，产能及盈利能力将大幅提升。上蒥的三只煤矿股中，神华(1088)及中煤属防守性较佳，而兖煤(1171)则受压于生产成本较高及缺乏母公司注资等因素，故料其走势会落后于其余两只煤矿股。 

　  中煤昨日逆市上升，最见15.7元，尾市成交量显增，高位仍见追捧，技术指标均未见转弱，料升势可续，而鉴于其前景亮丽，不妨考虑分段收集，中长线目标价可挑战20元水平(现价为15.58元)。 

    高盛唱好中铝睇28元 

　  另外，高盛则睇好中铝(2600)并指出，中铝的H股虽然在过去一个月大涨，但在6大利好因素支持下，仍看好其前景。 

　  高盛相信，中铝在完成注入5个冶炼厂后，估值可达每股40元；在成本控制和销售支持下，股价的支持位在15元的水平。由于近年鲜见新建的冶炼厂投产，反映中央打压高耗能行业的盲目扩张，加上不少小型冶炼厂在平均每度电价0.5元人民币的水平下营运，倘铝价回落4%将对有关厂房的营运构成影响；相反，中国铝业透过行业集成，可望令其市场占有率由21%增加到25%，变相减少市场的竞争；加上中铝的铝土矿自给率届2010年可望达100%，减低冶炼成本，配合规模效益带来的电费减省和明年开始统一税率的帮助，均利好中铝的发展前景。基于中铝集成冶炼厂和成本控制等因素，将其08和09年度盈利预测调高11%至24%。现维持「买入」投资评级，并调高其12个月的目标价至28元，反映现价20.35元有成37.6%的上升空间。

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